[Hồ sơ] Vincom Retail (VRE) 2025: "Cỗ máy in tiền" với Biên Lợi nhuận 46%

HỒ SƠ CÔNG TY

MPR - Market and Product Research

"BIÊN LỢI NHUẬN RÒNG 45,8%: HIỆU QUẢ 'VÔ ĐỐI' CỦA ÔNG TRÙM BÁN LẺ."

💡 Executive Summary: Vincom Retail (VRE) khép lại năm tài chính 2024 với doanh thu 8.939 tỷ VND (giảm 8,7%). Tuy nhiên, công ty đã chứng minh năng lực quản trị xuất sắc khi giữ vững lợi nhuận ròng ở mức 4.096 tỷ VND, nâng biên lợi nhuận ròng lên mức kỷ lục 45,8%. Với P/E chỉ 10.10, VRE đang được định giá hấp dẫn so với vị thế thống lĩnh thị trường.

Phân tích bởi: MPR

Cập nhật: 06/12/2025

Nguồn: GlobalData - Financial Analysis Review (04/2025)

Chỉ số Tài chính (FY2024)	Giá trị	Xu hướng
Doanh thu (Revenue)	8.939 Tỷ VND	▼ 8.7%
Lợi nhuận Ròng (Net Income)	4.096 Tỷ VND	Ổn định mức cao
Biên LN Ròng (Net Margin)	45.8%	▲ Tăng (vs 45%)
P/E Ratio (22/04/25)	10.10x	Hấp dẫn

#Ho So Doanh Nghiep #VRE #Vincom #Ban Le #Bat Dong San #GlobalData

1. Tổng quan: Vị thế "Vua Bán Lẻ"

Vincom Retail là nhà phát triển và vận hành trung tâm thương mại lớn nhất Việt Nam, không có đối thủ xứng tầm về độ phủ:

Hệ thống: Bao phủ toàn quốc với 4 mô hình: Vincom Center, Vincom Mega Mall, Vincom Plaza, và Vincom+.
Biểu tượng: Sở hữu Vincom Landmark 81 - Tòa nhà cao nhất Việt Nam.
Quy mô nhân sự: 2.444 nhân viên.

2. Hiệu suất Tài chính: Tối ưu hóa Dòng tiền

Trong bối cảnh bán lẻ khó khăn, VRE vẫn duy trì được hiệu quả đáng kinh ngạc:

Doanh thu giảm 8,7%: Phản ánh sức mua yếu của thị trường và việc đóng cửa/cải tạo một số trung tâm cũ.
Biên lợi nhuận 45,8%: Gần một nửa doanh thu chuyển thành lợi nhuận ròng. Điều này cho thấy VRE đã khấu hao xong nhiều tài sản và có chi phí vận hành cực thấp so với doanh thu cho thuê.

3. Định giá Thị trường (04/2025)

Cổ phiếu VRE đang ở vùng giá hấp dẫn cho đầu tư dài hạn:

Thị giá: 20.600 VND.
Vốn hóa: 46.809 tỷ VND (~1,8 tỷ USD).
Chỉ số P/E: 10.10x - Thấp hơn nhiều so với trung bình ngành BĐS và Bán lẻ khu vực.
EV/EBITDA: 6.58x - Mức định giá rẻ cho một doanh nghiệp có dòng tiền mặt (Cash flow) mạnh.

🚀 MPR GTM ACTION PLAN

Góc nhìn Đầu tư & Đối tác

Dành cho nhà đầu tư và các thương hiệu bán lẻ:

1
Cổ phiếu Giá trị (Value Stock): VRE là lựa chọn an toàn cho danh mục phòng thủ. Dòng tiền ổn định từ cho thuê giúp công ty có khả năng chi trả cổ tức đều đặn. Vùng giá 20.x là điểm mua tích sản hợp lý.
2
Chiến lược "Về Tỉnh" (Tier 2 Cities): Với việc các thành phố lớn đã bão hòa, cơ hội tăng trưởng của VRE nằm ở các Vincom Plaza tại tỉnh. Các thương hiệu bán lẻ (F&B, Fashion) nên bám theo "chân" Vincom để mở rộng chuỗi về các thị trường mới nổi này.
!
Rủi ro Cạnh tranh: Sự trỗi dậy của các "Mall thế hệ mới" như Lotte Mall West Lake hay Thiso Mall đang tạo áp lực lớn lên các TTTM cũ của Vincom. VRE cần đầu tư mạnh vào cải tạo (Renovation) để giữ chân khách hàng Gen Z.

Bạn cần dữ liệu về giá thuê mặt bằng tại các TTTM?

ĐẶT LỊCH TƯ VẤN 1:1 NGAY

📄 XEM CHI TIẾT HỒ SƠ VINCOM RETAIL JSC (VRE) - 04/2025

MPR - Market and Product Research

Đang tải dữ liệu...